Валютный вексель — устойчивое решение для ВЭД в долгосрочной перспективе

Алина Танатарова, обозреватель

— Пятый год российский бизнес находится под санкциями. С какими системными ограничениями сегодня сталкиваются российские компании с точки зрения международных расчетов?

Юлия Грищенко, кандидат экономических наук, заведующая кафедрой финансового и инвестиционного менеджмента Финансового университета при Правительстве Российской Федерации

— Последние пять лет у нас изменилась структура международных расчетов. И в 2025 году, по данным Банка России, доля за международные расчеты в рублях продолжает увеличиваться. И по итогам года составила 54%. Если мы говорим о недружественных валютах, то данная доля снижается и составляет уже 15%. Доля дружественных валют составляет около 30% за экспорт и импорт. Когда мы говорим о торговых партнерах, это страны Азиатского региона, доля составляет около 73%. В частности, если мы говорим о европейских странах, доля продолжает снижаться, и на данный момент это около 19%.

— Какие проблемы встречает предприниматель?

— Первая проблема: сейчас партнеры, зарубежные партнеры, зарубежные банки увеличивают срок платежей, срок переводов. В частности, срок теперь составляет плюс 7 дней, плюс 14, иногда даже до месяца. Также одна из проблем, что банки вовсе отказываются принимать деньги из России.

— Ну и с блокировками, наверное, сталкиваются.

— Да, действительно, они сталкиваются с блокировками. Поэтому, чтобы на опережение решать этот вопрос, просто не принимают деньги из России.

— Если классические банковские каналы работают нестабильно, какие все-таки инструменты сегодня реально работают для рынка?

— Первое, что у нас сейчас работает, это аккредитивы. Это надежный инструмент, надежная форма расчетов. Она достаточно известна нам в рамках расчетов за недвижимость, если мы говорим о территории Российской Федерации. Если мы говорим о международных расчетах, этот инструмент удобен, в частности, для расчета со странами СНГ.

Следующий инструмент — это неттинг. Это взаимозачеты между поставщиком и покупателем. Может быть, даже третьей стороной. Данный инструмент также является популярным. Однако он удобен только для крупных компаний, которые имеют систематические какие-то расчеты между экспортером и импортером. И в случае если суммы сделки одинаковы, движения денег через территорию, через границу не происходит, это очень удобно.

Действительно, еще есть и альтернативные инструменты. Если мы говорим об альтернативных инструментах, это могут быть цифровые финансовые активы. Это новый такой инструмент, который не очень популярен, так как законодательство только начинает активно развиваться. Также из инструментов это криптовалюты. Согласно концепции Банка России, криптовалюта или цифровая валюта, а также стейблкоины являются валютными ценностями и не могут использоваться в качестве платежа. То есть они могут только покупаться и продаваться, но для международных расчетов, в соответствии с нашим законодательством, мы не можем их использовать. Однако в рамках экспериментальных правовых режимов, да, действительно, цифровые валюты применяются. Но это получается точечно, и в экспериментальный режим входит ограниченный круг компаний. То есть это пока разовый такой момент, это направление развивается.

— Также я знаю, что сегодня активно используют вексель для осуществления внешнеэкономической деятельности. Юлия, с точки зрения финансовой архитектуры что такое валютный вексель и чем он отличается от классического банковского перевода или аккредитива?

— Когда мы говорим о векселе, это наиболее популярный инструмент, наиболее популярная ценная бумага у всего бизнеса. Он очень просто тем, что он является не эмиссионной ценной бумагой по сравнению с облигациями, и срок выпуска векселя достаточно короткий. Достаточно его напечатать на бланке, заключить договор купли-продажи — и ценная бумага выпускается. Что касается самого векселя, он содержит номинал независимо, какой он, валютный вексель или выражен в рублях. Также, если он процентный вексель, по окончании срока вы можете получить, помимо номинала, еще и дополнительные проценты.

— Да, и заработать еще можно.

— Да, действительно, можно заработать.

— А чем от облигаций он отличается?

— Облигации — это эмиссионная ценная бумага. И самая основная проблема — это срок. Когда мы выпускаем облигацию, у нас происходит определенная процедура — эмиссия облигации, и этот срок может составлять шесть и более месяцев. А вексель удобен, что это за несколько минут мы можем выпустить ценную бумагу.

— Но вексель — это же достаточно древний инструмент, правильно?

— Да, действительно, мы продолжаем использовать вексель. Еще с тех времен, когда не было компьютеров, заполняли просто от руки бланк. И сейчас, конечно, уже используются цифровые векселя. Уже бланки некоторые компании не используют.

— И сейчас, конечно же, вексели стали использовать для валютных операций в связи с санкционными ограничениями.

— Да, безусловно, теперь один из удобных инструментов — это валютный вексель. В частности, из известных таких последних инструментов это вексель А7, который используется в международных расчетах. Чем он удобен? Что он является не только инструментом для трансграничных платежей, но также это инструмент хеджирования, то есть страхования от валютных рисков. И данный инструмент может использоваться как инвестиция. Как инвестиции могут использовать этот вексель сам экспортер и также импортер. В чем особенность этого векселя? Дело в том, что вы фиксируете на дату покупки векселя курс валюты. И, допустим, курс валюты на данный момент 80 рублей. Вы понимаете, что у вас поставка должна быть к концу года. Ожидаем, что курс доллара будет расти. Соответственно, мы уже зафиксировали курс. И не нужно будет доплачивать за поставку. Соответственно, платеж будет в той валюте, которая необходима, и, соответственно, в необходимой сумме. И плюс проценты, безусловно, дополнительный бонус.

— Расскажите подробнее про механику, как это работает? Например, у меня компания, мне нужно заплатить контрагенту за какие-то материалы, которые находятся за границей. Я, получается, иду к А7, и что дальше, покупаю вексель?

— Да, действительно, вы приходите в компанию А7, заключаете договор, приобретаете вексель на необходимую сумму сделки. При этом сам вексель вам на руки не дается, вам выдается сертификат о том, что вы приобрели вексель.

— Он, получается, как чек определенный?

— Да. Сам вексель хранится в компании А7. Далее импортер передает этот вексель экспортеру и уведомляет саму компанию А7 о том, что он передал этот вексель. Фактически, получается, как переводной вексель. В свою очередь при наступлении срока экспортер обращается в А7 и получает, соответственно, денежные средства.

— Если сравнивать с теми инструментами, о которых вы сказали в начале программы, то в чем все-таки преимущество векселя?

— В целом бы хотела сказать, что для бизнеса не нужно останавливаться на каком-то одном продукте. Санкционный список меняется. Поэтому надо останавливаться не только на одном векселе, хотя он очень удобный на самом деле, но использовать и другие продукты. Возможно, доля в расчетах векселя должна быть максимальная, а другие продукты в любом случае должны быть на всякий запасной случай.

— Как вам кажется, насколько это устойчивое решение именно в долгосрочной перспективе?

— В долгосрочной перспективе это устойчивое решение. В частности, если бизнес принимает решение расторгнуть сделку или сделка не состоялась, то мы можем использовать это как инвестиционный инструмент. В частности, по окончании срока векселя мы получаем помимо номинала с учетом переоценки также и дополнительные выплаты до 10%. При этом выплаты вы можете получить в привязке к четырем валютам, что обеспечивает снижение рисков. Я считаю, что этот инструмент является гибким и в долгосрочной перспективе будет набирать популярность и будет помогать российскому бизнесу продолжать внешнеэкономические расчеты.

— Юлия, спасибо огромное за интересную беседу. Успехов вам и российскому бизнесу, который занимается внешнеэкономической деятельностью.

— Спасибо.