ГЭРИ ШИЛЛИНГ

A. GARY SHILLING & CO.
«Экономика США продолжает расти медленно. С середины 2009 года, когда началось восстановление, американский ВВП с поправкой на инфляцию растет в среднем на 2.1%, и похоже, что такую же цифру мы увидим в этом и следующем году. Мое объяснение состоит в том, что в США продолжается делевереджинг. Мы продолжаем избавляться от долгов, накопленных еще в 80 и 90-х годах. Тогда обильное кредитование спровоцировало подъем роста, компании и потребители тратили больше, чем зарабатывали. А теперь идет обратный процесс, который сдерживает экономический рост. И по этой траектории мы будем следовать еще как минимум пару лет. Обычно сокращение избыточной долговой нагрузки в экономике занимает 10 лет. Но консенсус прогноз постоянно превышает 2%, причем его поддерживает и Федрезерв. Сначала они надеялись, что стимулирующие меры налогово-бюджетной политики в США и по всему миру оживят экономику - этого не произошло. Потом они надеялись на смягчение монетарной политики и программу выкупа облигаций ФРС. Она вызвала повышение цен на акции, но ими владеет только небольшой процент самых обеспеченных граждан».