ГЭРИ ШИЛЛИНГ

А. GARY SHILLING & CO. «Евро ослабляется. Раньше его курс к доллару был 1.40, сейчас - меньше 1.10. И мы считаем, что он достигнет паритета с американской валютой. Идея ЕЦБ в том, чтобы сделать европейский экспорт более привлекательным а импорт в Еврозону - более дорогим. Но на самом деле этого не происходит. Наши исследования показывают, что курсы валют - в три раза более волатильны, чем цены на экспорт и импорт. А идеальная модель, на которую центробанки рассчитывают - это 100-процентная корреляция. Но так не бывает. Потому что производители реагируют на изменения курсов валют. Например, компания продает японские автомобили в Европе. При снижении курса евро они сократят издержки и снизят цены, чтобы сохранить долю рынка. В итоге падение евро не дает желаемого эффекта. То же самое и с европейским экспортом. Экспортеры не хотят снижать цены на столько же, насколько упал курс валюты. Вместо этого они предпочитают повысить собственные прибыли. Кроме того, другие центробанки тоже ослабляют свои валюты»